战争,向期货市场转移中国不锈钢企业青山

继原油宝事件后，中国民营企业，又遭遇国际资金逼空！

青山控股遭遇逼空，给所有企业上了一课，这一课将成为商业管理及法律讲堂上的精典案例。

年3月7日、8日，短短两日，伦镍从美元最高飙升至美元，最高涨幅高达%。8日下午，LME发布公告称，决定至少在当天对镍期货暂停交易。截至暂停交易前，伦镍报价美元，单日涨幅为66.4%，两日累计涨幅%。

极端的行情下，中国不锈钢巨头青山控股集团有限公司（下称“青山控股”）牵涉其中，并且是被“逼空”的一方。

市场传称，青山集团持20万吨镍期货合约空单，由于缺少现货无法交割而被国外贸易商嘉能可（GLEN.L）挤仓，要其在印尼镍矿的60%股权，目前青山手里的空单亏损巨大。

截至目前，青山控股和嘉能可尚未对这一事件进行完整回应。据媒体报道，嘉能可相关人员表示，上述这种说法完全是胡说八道（totalnonsense）；青山实业董事局主席项光达表示，老外的确有些动作，正在积极协调；青山是家优秀的中国企业，仓位和经营都没有问题。

在多方业内人士看来，青山控股此次大额亏损的一大原因是LME的镍交割品要求含镍量不低于99.8%，而青山控股生产的镍产品含镍量达不到，难以在LME进行交割。LME的交割物以镍板、镍豆为主，青山主要产品镍铁（含镍量10%左右）、高冰镍（含镍量70%左右）无法作为交割标的。

在手中现货无法交割的情况下，青山控股为何在LME上开大量空单？中信建投期货金属分析师王彦青对第一财经分析称，青山控股控制了全球1/3~1/4的镍产量，为了套期保值，有着天然做空的动力，虽然青山控股的镍产品无法在LME交割，但是镍铁等也是通过伦镍来进行定价，其产品售价与伦镍的价格关联度很强。

“乌克兰局势是引爆青山控股风险事件的一个导火索，俄镍在纯镍供应中具有较重要的地位。而在欧美制裁持续扩大的背景下，俄镍出口受阻，青山控股买不到相应的镍去交割，整体纯镍库存又较低，在资金不断拉涨伦镍价格之时，青山控股只能补缴保证金。”王彦青称。

若以媒体报道的青山控股20万吨空头头寸来计算，目前伦镍价格为8万美元/吨，那么青山控股要花亿美元。若是百亿美元的亏损额，青山控股是否能承担得起？

对此，有券商分析师认为，青山控股年营收超亿元，作为全球不锈钢粗钢20%以上市占率的龙头企业，数百亿利润，数十年积累，年扎根印尼，享受红土镍矿-镍铁-不锈钢的时代红利。百亿美元亏损绝对影响现金流，但预计伤筋动骨不致命。但也有期货人士认为，百亿美元需要流动资金去补，青山控股恐陷困境。

根据媒体报道，青山控股持有LME镍空头头寸已经持续了一段时间。市场的一大疑问在于，在乌克兰局势正式爆发后，青山控股为何没有撤离出来，仓位一直都在？

多位期货行业人士认为，从国际局势来看，目前已是明牌，青山控股没撤仓位可能以为后续价格会回落，或者没有预判到资金会大幅拉升。但出现目前的风险事件，也说明青山控股的风控可能存有一定问题。这次事件也给国内企业提了醒，在极端情形之下需要做好预判、做好风控。

杜煜律师提醒：

不仅是国际化的大型企业，就是中小型或小微企业，简单到几个人的合伙企业，也一定要有风控意识。

在市场经济下，没有风控意识，没有信息优势，你这个企业就是投入狼群里的一只羔羊。

杜煜律师，代理案件，你如何收费？

“潼关肉夹馍”可以自主用了！

杜煜律师！我老公出轨了，能让他净身出户吗？

杜律师：租客总不按时交租金，能不能扣他押金，赶他走？

五部委关于《人体损伤致残程度分级》自年1月1日实施

杜律师，我承接的一个工程被跳单了，能不能把他踢走？

两部门联合发布超时加班劳动人事争议典型案例（下）

预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇